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2026年4月的某個周末，北京首都機場T3航站樓出現(xiàn)了罕見的一幕：

數(shù)十位投資機構的合伙人、董事總經(jīng)理，不約而同地訂下了同一時段的航班。他們的目的地各異——杭州、深圳、或者只是“待定”——但目標一致：見到梁文鋒。

這位DeepSeek創(chuàng)始人，曾經(jīng)讓三撥中間人帶話都拒絕見面的“技術極客”，終于“松口”了。

據(jù)外媒The Information報道，DeepSeek正在尋求首次外部融資，目標估值不低于100億美元，計劃募資至少3億美元。如果交易落地，這將是中國AI大模型領域2025年最受矚目的融資事件之一。

圖源：網(wǎng)絡

"道不同不相為謀"

時間倒回一年多前。

五源資本創(chuàng)始合伙人劉芹通過三撥關系約見梁文鋒，均被婉拒。對方的理由大致相同：覺得他們?nèi)狈��?chuàng)新精神，“道不同不相為謀”。

元禾璞華管理合伙人陳大同稍幸運一些。

因投資領域涉及芯片，與DeepSeek有業(yè)務交集，才得以和團隊有過交流，“算是獲得了一點接觸機會”。

最尷尬的當屬百度風投。

其北京辦公室與DeepSeek同樓辦公，卻因“幻方量化的大模型業(yè)務未拆分獨立融資”這一技術原因，與其他VC一樣錯失投資機會。CEO高雪后來專門澄清此事，語氣里的遺憾藏不住。

圖源：三言Pro

“給你們投了這么多錢，為什么沒有給我們投出梁文鋒？”

2025年春節(jié)后，這句質(zhì)問在各地政府引導基金的LP會議上反復出現(xiàn)。

拿著政府錢的VC們，不得不一輪輪解釋：不是我們不努力，是梁文鋒真的不開放融資。

“好在所有機構都沒投進去，要不然真的很難向上交代。”一位華南機構合伙人當時如此自嘲。

DeepSeek的“高冷”有其底氣。

母公司幻方量化是國內(nèi)量化私募巨頭，管理規(guī)模峰值曾達千億級別。

2025年幻方收益均值高達56.55%，根據(jù)估算可獲得數(shù)億美元收入。

相比之下，DeepSeek V3的單純訓練成本預算僅為約558萬美元（不包括前期投入）。

圖源：網(wǎng)絡

梁文鋒曾明確表示，研究經(jīng)費來源于幻方的研發(fā)預算，“不必急于通過融資輸血”。

更深層的考量是控制權。

梁文鋒是典型的“技術極客”，對公司掌控欲極強。

他擔心外部投資者會干預決策，特別是強迫DeepSeek過早商業(yè)化。他曾放話：“我們不做應用，我們只做研究和探索。”

裂縫：人才與算力的雙重擠壓

看似固若金湯的堡壘，2025年開始出現(xiàn)裂縫。

首先是人才流失。

V3架構的關鍵貢獻者羅福莉去了小米，核心研究員郭達雅被字節(jié)跳動挖走，多模態(tài)骨干阮翀轉(zhuǎn)投元戎啟行。

圖源：網(wǎng)絡

據(jù)晚點報道，郭達雅在字節(jié)的薪資潛在收益有近億元，需滿足一定條件才能拿全。不過，“近億元”薪資傳聞已被字節(jié)跳動副總裁李亮公開辟謠，但郭達雅加入字節(jié)、薪酬顯著高于DeepSeek應該屬實。

“不是不認同梁文鋒的技術理想，是外面給的條件實在太有誘惑力。”

一位接近DeepSeek的人士透露，“DeepSeek從未融資，沒有市場化估值錨點，員工手里的期權就是一張無法兌現(xiàn)的白條。”

其次是算力成本。

DeepSeek一直以“省錢、高效”著稱，R1模型以極低訓練成本震撼全球。

但下一代旗艦模型V4參數(shù)規(guī)模飆升至萬億級別，單次訓練成本動輒數(shù)億美金。

更關鍵的是技術路線的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

據(jù)多家行業(yè)媒體爆料，V4將深度適配華為昇騰芯片，大幅降低對英偉達CUDA生態(tài)的依賴。

從CUDA遷移到CANN架構，意味著核心代碼重寫、架構重構——這不僅是技術攻堅，更是資金上的“碎鈔機”。

“2026年全球算力價格由于需求暴增而上漲，”一位AI基礎設施投資人分析，“即便幻方賺錢能力極強，面對需要儲備數(shù)萬片國產(chǎn)頂級芯片的背景，單靠自有資金已經(jīng)捉襟見肘。”

3億美元買什么？

梁文鋒開口要至少3億美元，買的不是生存，是通往終局的入場券。

第一筆賬：人才。

融資確立100億美元+估值，員工期權瞬間有了清晰變現(xiàn)預期。

這是與OpenAI、字節(jié)跳動爭奪頂尖華人AI科學家的籌碼。

第二筆賬：算力。

為V4的臨門一腳儲備彈藥，確保在擺脫英偉達的豪賭中不至于斷糧。

英偉達最新一代Blackwell芯片受到出口管制影響，獲取存在限制。

國產(chǎn)替代已是必選項。

第三筆賬：生態(tài)。

深度適配華為昇騰，若V4能在國產(chǎn)芯片上跑出有競爭力的性能，DeepSeek將成為國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)從底層算力到模型層全棧國產(chǎn)適配的通用大模型之一。

圖源：網(wǎng)絡

這也是英偉達創(chuàng)始人黃仁勛近期公開表達關注的核心原因。

他在采訪中直言，主流開源大模型在國產(chǎn)算力生態(tài)上規(guī)�；�落地，“對美國來說將是一個糟糕的結果”——美國芯片在AI領域的護城河將被打開缺口。

投資圈的"饑餓游戲"

消息傳出后，投資圈的反應堪稱"瘋狂"。

“這個周末，投資人已經(jīng)訂好機票，務必要在這一次，見到梁文鋒！”一位接近交易的人士描述，“以前是他不見人，現(xiàn)在是怕見不到他。”

但并非所有人都能上桌。

知情人士稱，部分美國投資機構在是否參與上態(tài)度謹慎。

美國國會曾對DeepSeek提出過相關質(zhì)疑，雖然目前該公司未被納入任何美國貿(mào)易限制名單，但地緣政治風險始終懸在頭頂。

估值也是博弈焦點。

100億美元對應的是2025年初R1模型爆紅后的窗口期溢價，但DeepSeek尚未推出新一代模型，V4因工程問題已多次推遲。有投資人私下表示：“估值不便宜，但錯過這一輪，可能再也沒有機會。” 也有投資人表示，100億美元估值不貴，也可能是讓一些特定基金能投得起，但口風上是不低于100億美元，根據(jù)情況可以提高估值。

理想主義的2.0版本

梁文鋒“低頭”了，但DeepSeek的“干凈”時代是否結束？

或許，這只是理想主義的2.0版本。

拒絕資本是一種姿態(tài)，駕馭資本才是真正的能力。

3億美元、不到3%的股權稀釋，換來的是飽和式投入的算力彈藥、市場化定價的人才激勵、以及國產(chǎn)替代的戰(zhàn)略縱深。

從適配華為昇騰那一刻起，DeepSeek的牌桌上就不只是大模型，而是整個中國AI算力的自主未來。

梁文鋒正在為這場更大的戰(zhàn)役，秣兵厲馬。

而那些周末擠在機場的投資人們，爭的不過是一張觀戰(zhàn)臺的門票。

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       原文標題 : 梁文鋒"松口"：那個拒絕所有VC的技術極客，終于要融資了