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凈利增超70%！腔鏡吻合器龍頭天臣醫(yī)療2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告“逆風(fēng)翻盤(pán)”

2026-02-14 10:37

近日，國(guó)內(nèi)腔鏡吻合器龍頭——天臣醫(yī)療披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)與上年同期的5,189.48萬(wàn)元相比，將增加3,100萬(wàn)元至3,700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.74%至71.30%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)與上年同期的4,674.08萬(wàn)元相比，將增加2,700萬(wàn)元至3,100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57.77%至66.32%�？梢�(jiàn)，當(dāng)同行在集采的”絞殺”中掙扎求存時(shí)，天臣醫(yī)療盈利規(guī)模與增長(zhǎng)幅度均表現(xiàn)突出，量利雙收，堪稱“逆風(fēng)翻盤(pán)”。

但本次業(yè)績(jī)預(yù)告未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)。

關(guān)于本期業(yè)績(jī)變化的主要原因，公告指出，報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)、外雙輪驅(qū)動(dòng)，持續(xù)為國(guó)內(nèi)外客戶提供豐富的產(chǎn)品矩陣，腔鏡吻合器類產(chǎn)品銷售收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；此外，由于匯率波動(dòng)，公司持有外幣貨幣性項(xiàng)目產(chǎn)生的匯兌收益同比增加。值得注意的是，歸母凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)的預(yù)計(jì)增幅高度吻合，那就意味著本年度利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，結(jié)合公告中“腔鏡吻合器類產(chǎn)品銷售收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)”的表述，進(jìn)一步印證了核心業(yè)務(wù)正處于放量周期，盈利質(zhì)量較扎實(shí)。

翻開(kāi)2025年前三季度已披露數(shù)據(jù)，公司經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)節(jié)奏。其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.44億元，同比增長(zhǎng)20.66%；歸母凈利潤(rùn)7194.58萬(wàn)元，同比增幅達(dá)68.29%，季度間增長(zhǎng)節(jié)奏平穩(wěn)。同時(shí)，前三季度毛利率為63.22%，同比提升5.02個(gè)百分點(diǎn)；凈利率達(dá)29.51%，同比提升8.35個(gè)百分點(diǎn)。兩項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)超同業(yè)平均水平，顯示公司核心業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

天臣醫(yī)療2025年第三季度報(bào)告

顯然，在集采持續(xù)深化的行業(yè)環(huán)境下，天臣醫(yī)療仍能保持如此高的毛利率和增長(zhǎng)，其核心邏輯已不再是“以價(jià)換量”，而是技術(shù)溢價(jià)驅(qū)動(dòng)的真實(shí)增長(zhǎng)。

值得注意的是，在集采重塑行業(yè)格局的這幾年，面對(duì)艱難局面，天臣醫(yī)療選擇了用技術(shù)硬實(shí)力撕開(kāi)突破口。

技術(shù)為王，專利筑墻。 截至2025年6月末，公司累計(jì)擁有境內(nèi)外專利822項(xiàng)，其中發(fā)明專利565項(xiàng)，覆蓋中、美、歐、日等主要市場(chǎng)。而像國(guó)際首創(chuàng)的BarrierFree無(wú)障礙吻合技術(shù)、全球領(lǐng)先的5mm超微創(chuàng)平臺(tái)、突破尺度限制D型成釘技術(shù)、80°柔性轉(zhuǎn)角吻合器、以及定位手術(shù)機(jī)器人生態(tài)的MA集約式智能手術(shù)平臺(tái)這五大差異化技術(shù)平臺(tái)構(gòu)成核心護(hù)城河。其中，MA集約式智能手術(shù)平臺(tái)，定位手術(shù)機(jī)器人智能化生態(tài)，已完成生產(chǎn)線工藝驗(yàn)證，正推進(jìn)性能測(cè)試。

雙線戰(zhàn)略，擴(kuò)展海外。 國(guó)內(nèi)方面，公司已在江蘇、福建、重慶省際聯(lián)盟等15個(gè)區(qū)域集采中中標(biāo)，產(chǎn)品進(jìn)入1200余家三甲醫(yī)院。海外方面，則與德國(guó)貝朗深度合作，借船出海。且其境外收入從2020年的0.42億元增至2024年的1.06億元，占比升至39%，其中，巴西、土耳其市占率更是超20%。同時(shí)，Mayo Clinic、Charité等國(guó)際頂級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)已是其終端客戶。

智能轉(zhuǎn)型，落子未來(lái)。研發(fā)的厚度，決定產(chǎn)品迭代的速度與競(jìng)爭(zhēng)的高度。公司2025年上半年研發(fā)費(fèi)用1889.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.34%，占營(yíng)收12.1%。同年12月，公司與浪潮數(shù)字科技簽約，聯(lián)合攻關(guān)醫(yī)療機(jī)器人軟硬件、人機(jī)交互、智能控制等關(guān)鍵技術(shù)。倘若MA智能手術(shù)平臺(tái)順利商業(yè)化，將幫助公司打開(kāi)從“醫(yī)療器械”到“智能醫(yī)療設(shè)備”新增長(zhǎng)曲線，推動(dòng)公司從“吻合器廠商”向“智能手術(shù)平臺(tái)提供商”跨越。

總的來(lái)說(shuō)，集采之下，有人倒下，有人離場(chǎng)。天臣醫(yī)療的逆勢(shì)增長(zhǎng)，顯然不是運(yùn)氣，是“技術(shù)硬實(shí)力+雙線戰(zhàn)略+財(cái)務(wù)健康”這三大支柱，撐起的增長(zhǎng)邏輯。

腔鏡吻合器天臣醫(yī)療