近日，腦機(jī)接口領(lǐng)軍企業(yè)博�？导夹g(shù)（上海）股份有限公司（簡稱“博�？怠保┰谏虾ＷC監(jiān)局進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。
丨核心團(tuán)隊(duì)來自“清華系”
公司的創(chuàng)立源于深厚的學(xué)術(shù)積累。
清華大學(xué)醫(yī)學(xué)院神經(jīng)工程實(shí)驗(yàn)室作為腦機(jī)智能全球Top5，自1999年便在腦機(jī)接口領(lǐng)域展開前沿探索。博�？档暮诵募夹g(shù)與管理團(tuán)隊(duì)，正脫胎于這一學(xué)術(shù)搖籃，并融合了臨床神經(jīng)領(lǐng)域的專業(yè)力量，由此奠定了公司深厚的技術(shù)研發(fā)基因與低調(diào)務(wù)實(shí)、專注產(chǎn)品落地的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
胥紅來與黃肖山兩位創(chuàng)始人的深厚學(xué)術(shù)背景與共同愿景，是公司從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化的核心驅(qū)動(dòng)力。
胥紅來博士
創(chuàng)始人、董事長胥紅來博士，于清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)取得博士學(xué)位，師從該領(lǐng)域的先驅(qū)學(xué)者高上凱教授，讀博期間，參與了多項(xiàng)重要的科研項(xiàng)目，在腦機(jī)接口系統(tǒng)設(shè)計(jì)研發(fā)、微弱信號檢測分析等領(lǐng)域有著顯著的成就，是中國腦機(jī)接口（BCI）研究領(lǐng)域的先驅(qū)人物之一。同時(shí)，其自求學(xué)期間起便深耕腦機(jī)接口技術(shù)，提出了從“神經(jīng)康復(fù)”到“腦機(jī)融合”的“三階段論”發(fā)展路徑，始終堅(jiān)持技術(shù)應(yīng)回歸臨床，以解決患者實(shí)際需求為終極價(jià)值。
而聯(lián)合創(chuàng)始人、總經(jīng)理黃肖山博士，同樣畢業(yè)于清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)，并擁有斯坦福大學(xué)醫(yī)學(xué)院聯(lián)合培養(yǎng)經(jīng)歷。
直至2011年，胥紅來攜手其清華大學(xué)校友黃肖山博士，在常州科教城聯(lián)合創(chuàng)立博�？�。
根據(jù)輔導(dǎo)備案報(bào)告所披露的信息，胥紅來目前直接持有公司 12.2453%的股份，還借助北京博�？低顿Y合伙企業(yè)（有限合伙）以及上海博睿康企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），間接控制公司11.0879%的股份。經(jīng)綜合計(jì)算，胥紅來合計(jì)控制公司 23.3332%的股份，由此成為公司的控股股東。
丨國內(nèi)高端腦機(jī)接口市場占有率第一
博�？党闪⒂�2011年，以自主創(chuàng)新的腦-機(jī)接口技術(shù)為核心，專業(yè)從事腦-機(jī)接口系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與技術(shù)服務(wù)，致力于為神經(jīng)科學(xué)創(chuàng)新研究及臨床神經(jīng)疾病的診斷、治療與康復(fù)提供完整的解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。基于“硬件+軟件+算法”一體化技術(shù)積累，產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療、科研、教育三大領(lǐng)域，有便攜式腦電儀、數(shù)字/動(dòng)態(tài)腦電圖機(jī)、醫(yī)用事件相關(guān)電位儀、經(jīng)顱電刺激儀等產(chǎn)品。產(chǎn)品應(yīng)用主要覆蓋科研與臨床兩大領(lǐng)域，如神經(jīng)科學(xué)、心理學(xué)等前沿研究，以及神經(jīng)疾病的診斷、治療與康復(fù)等醫(yī)療場景。其中，醫(yī)用腦電帽已獲得FDA、CE雙認(rèn)證。此外，公司主要客戶為清華大學(xué)、中國科學(xué)院、北京宣武醫(yī)院、華山醫(yī)院等頂尖科研與臨床機(jī)構(gòu)。根據(jù)公開信息，博睿康在國內(nèi)高端腦機(jī)接口市場占有率位居第一。
經(jīng)過十余年發(fā)展，截至目前，公司不僅擁有包括17項(xiàng)技術(shù)專利、9項(xiàng)軟件著作權(quán)，持有包括醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證、醫(yī)療器械注冊證在內(nèi)的多項(xiàng)資質(zhì)，還承擔(dān)了國家“十二五”、“十三五”等重點(diǎn)研發(fā)課題。
公司核心產(chǎn)品為微創(chuàng)腦機(jī)接口系統(tǒng)NEO，主要走“半侵入式”差異化技術(shù)路線，通過微創(chuàng)手術(shù)植入硬幣大小的設(shè)備，在確保信號質(zhì)量與長期可靠性的同時(shí)，能最大限度降低了手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)安全性與性能的平衡。
同時(shí)，NEO系統(tǒng)也已取得突破性臨床進(jìn)展。作為全國首個(gè)通過國家藥監(jiān)局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查的植入腦機(jī)接口系統(tǒng)，目前已完成三例脊髓損傷患者的手術(shù)植入，患者經(jīng)過數(shù)月居家康復(fù)訓(xùn)練后實(shí)現(xiàn)功能康復(fù)，抓握準(zhǔn)確率超過90%。
來源：博�？倒倬W(wǎng)
截至2025年底，在完成的數(shù)十例植入中，系統(tǒng)不僅能穩(wěn)定工作數(shù)千天，還能有效輔助脊髓損傷患者實(shí)現(xiàn)功能康復(fù)，在多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)上顯示出顯著改善。據(jù)悉，公司正計(jì)劃提交第三類醫(yī)療器械注冊申請。
值得注意的是，該成果的科學(xué)價(jià)值與行業(yè)影響力已獲得國際頂級學(xué)術(shù)期刊的認(rèn)可。2024年末，英國《自然》（Nature）期刊在其展望2025年科學(xué)事件的專題報(bào)道中，將NEO系統(tǒng)列為全球八項(xiàng)值得關(guān)注的技術(shù)之一，并將其作為中國腦機(jī)接口領(lǐng)域的代表進(jìn)行特別介紹。
丨獲多輪資本支持，估值近40億
據(jù)公開信息披露，自成立以來，博�？狄淹瓿啥噍喨谫Y，投資方包括紅杉中國、凱風(fēng)創(chuàng)投、松禾資本、BV百度風(fēng)投、華控基金等知名機(jī)構(gòu)。
自2015年完成1200萬元天使輪融資起步，歷經(jīng)多輪增長，至2024年完成D+輪融資后，市場估值已達(dá)到35-40億元人民幣。而最近一次公開E輪融資于2025年11月完成，由招商局中國基金參與。
這一系列融資行為為公司研發(fā)投入及市場拓展提供資金保障的同時(shí)，也體現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)對其技術(shù)路徑與市場前景的認(rèn)可。
此外，2025年公司實(shí)現(xiàn)營收3.2億元，同比增長75%，海外市場占比達(dá)40%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場競爭力和增長潛力。
丨雙雄競速腦機(jī)接口第一股，技術(shù)產(chǎn)品化才是最終賽場
在博�？敌紱_刺科創(chuàng)板的同時(shí)，另一家行業(yè)頭部公司強(qiáng)腦科技（BrainCo）亦被傳出以保密形式向港交所遞交申請。兩家公司雖同樣致力于腦機(jī)接口技術(shù)，卻選擇了不同的技術(shù)路線——博�？狄浴爸踩胧健碑a(chǎn)品為主，強(qiáng)腦科技則聚焦“非侵入式”。
當(dāng)馬斯克的Neuralink聚焦于高風(fēng)險(xiǎn)、高通量的前沿探索時(shí)，這兩家公司的同步?jīng)_刺，標(biāo)志著中國腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)正從實(shí)驗(yàn)室邁向規(guī)模化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
然而，這場競賽的真正意義，或許并不在于誰先“敲鐘”。產(chǎn)業(yè)的成熟，最終取決于技術(shù)能否轉(zhuǎn)化為合規(guī)、可復(fù)制、并能真正影響臨床決策的醫(yī)療產(chǎn)品。資本市場的大門雖已敞開，但醫(yī)院的接納才是技術(shù)落地與否的試金石。
誰能將復(fù)雜技術(shù)轉(zhuǎn)化為符合法規(guī)、可標(biāo)準(zhǔn)化量產(chǎn)、并能實(shí)現(xiàn)廣泛臨床覆蓋的成熟產(chǎn)品，誰才能真正贏得未來。畢竟，資本市場可能被情緒左右，但醫(yī)院不會。
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