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國(guó)家隊(duì)與央企齊入場(chǎng)。

《投資者網(wǎng)》引線丨玄遠(yuǎn)

2026 年 3 月 2 日，兩家曾在央視春晚舞臺(tái)亮相的企業(yè)——松延動(dòng)力與銀河通用，于同日宣布了重磅融資進(jìn)展。松延動(dòng)力完成近 10 億元 B 輪融資，由寧德時(shí)代系產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)晨道資本領(lǐng)投，國(guó)科投資、京國(guó)盛基金、九合創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)跟投；銀河通用則斬獲25億元新一輪融資，投資方囊括國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金（國(guó)家大基金三期）、中國(guó)石化、中信集團(tuán)、中銀資產(chǎn)、上汽集團(tuán)金控、中芯聚源、成都科創(chuàng)投、無(wú)錫創(chuàng)投、福建產(chǎn)投、亦莊國(guó)投、鯤鵬基金等重量級(jí)機(jī)構(gòu)，多家老股東繼續(xù)追加投資。

這一事件并非偶然，而是資本市場(chǎng)對(duì)春晚“超級(jí)路演”效應(yīng)的積極響應(yīng)，更標(biāo)志著具身智能產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)展示邁向商業(yè)化落地的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)資本為何此時(shí)下注？

春晚舞臺(tái)對(duì)于機(jī)器人企業(yè)而言，早已超越單純的品牌曝光，成為驗(yàn)證技術(shù)成熟度與商業(yè)潛力的“高光秀”。22026年央視春晚，包括宇樹(shù)科技、魔法原子、銀河通用、松延動(dòng)力、NOETIX、天工、樂(lè)聚機(jī)器人等多家企業(yè)登臺(tái)亮相，覆蓋了雙足人形、輪式具身智能等多條技術(shù)路線。表演后市場(chǎng)反饋顯著：京東數(shù)據(jù)顯示，春晚期間機(jī)器人產(chǎn)品搜索量環(huán)比增長(zhǎng)超300%，客服問(wèn)詢量增長(zhǎng)460%，訂單量環(huán)比增長(zhǎng)150%。銀河通用官方數(shù)據(jù)顯示，春晚后一周，其機(jī)器人訂單接近1000臺(tái)。這種C端關(guān)注度的提升，迅速傳導(dǎo)至B端資本市場(chǎng)。

然而，資本的熱情并非僅源于流量。分析人士指出，近期行業(yè)動(dòng)態(tài)本質(zhì)是基于技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)發(fā)展，資本正明確向有量產(chǎn)能力、商業(yè)化落地清晰的企業(yè)高度集中。值得注意的是，此次融資方中產(chǎn)業(yè)資本身影顯著。寧德時(shí)代（300750.SZ）與中國(guó)石化（600028.SH）的入局，不僅意味著資金支持，更暗示了電池供應(yīng)鏈與能源化工場(chǎng)景的深度協(xié)同。對(duì)于機(jī)器人企業(yè)而言，解決“在哪里用”和“怎么降低成本”的問(wèn)題，比單純的技術(shù)演示更為緊迫。銀河通用刷新具身智能領(lǐng)域單輪融資紀(jì)錄，以及松延動(dòng)力獲產(chǎn)業(yè)資本青睞，均印證了資金向頭部收斂的趨勢(shì)。

行業(yè)從“炫技”到“實(shí)用”

盡管融資消息令人振奮，但冷靜審視產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，技術(shù)瓶頸仍是制約規(guī)模化商用的核心因素。華金證券分析認(rèn)為，當(dāng)機(jī)器人開(kāi)始承擔(dān)實(shí)際工作，評(píng)價(jià)體系也隨之改變，持續(xù)運(yùn)行能力與可核算的產(chǎn)出成為核心指標(biāo)。

在核心零部件與硬件方面，國(guó)產(chǎn)化率雖有顯著提升，但分化態(tài)勢(shì)明顯。根據(jù)2026年第一季度最新行業(yè)數(shù)據(jù)，中國(guó)人形機(jī)器人核心零部件國(guó)產(chǎn)化率已突破70%-75%。具體來(lái)看，諧波減速器國(guó)產(chǎn)化率已達(dá)50%-70%，伺服電機(jī)國(guó)產(chǎn)化率達(dá)40%-80%，RV減速器國(guó)產(chǎn)化率約55%。結(jié)構(gòu)件已實(shí)現(xiàn)近全國(guó)產(chǎn)化，電池、控制器等部件國(guó)產(chǎn)化率較高。

然而，高端部件仍存在進(jìn)口依賴：六維力傳感器、行星滾柱絲杠、無(wú)框力矩電機(jī)等國(guó)產(chǎn)化率不足30%。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品在精度、壽命、穩(wěn)定性等方面與國(guó)際先進(jìn)水平仍有差距。例如，國(guó)產(chǎn)諧波減速器在壽命和精度方面尚有提升空間；行星滾柱絲杠?chē)?guó)內(nèi)加工良率僅為60%；六維力傳感器精度為±2%，遠(yuǎn)低于海外產(chǎn)品。這些差距直接影響了整機(jī)可靠性與成本控制。

此外，“大腦”智能決策能力亦有待突破。機(jī)器人在復(fù)雜場(chǎng)景下的任務(wù)執(zhí)行成功率不足，泛化能力有限，難以滿足實(shí)際應(yīng)用的“最后一公里”需求。摩根士丹利中國(guó)工業(yè)行業(yè)分析師表示，雖然春晚展示了從運(yùn)動(dòng)能力到情感價(jià)值的全面進(jìn)步，但真正決定行業(yè)走向的，在于落地的現(xiàn)場(chǎng)，如商場(chǎng)、工廠等真實(shí)場(chǎng)景。2026年，行業(yè)普遍認(rèn)為，進(jìn)入真實(shí)場(chǎng)景、穩(wěn)定執(zhí)行任務(wù)并在長(zhǎng)期運(yùn)行中收斂誤差的整機(jī)廠及零部件供應(yīng)商將脫穎而出。這需要大規(guī)模資金支持，而需求的明確令具身賽道商業(yè)價(jià)值具備了可驗(yàn)證性。

差異化競(jìng)爭(zhēng)與商業(yè)化路徑

展望未來(lái)，商業(yè)化路徑的清晰度將成為企業(yè)分化的關(guān)鍵。松延動(dòng)力與銀河通用的差異化競(jìng)爭(zhēng)格局已初步形成：前者側(cè)重運(yùn)動(dòng)控制與消費(fèi)普及，后者聚焦具身智能與場(chǎng)景落地。

松延動(dòng)力走的是“高動(dòng)態(tài)運(yùn)動(dòng)+消費(fèi)普及”路線，一方面展示強(qiáng)大的運(yùn)動(dòng)性能，另一方面瞄準(zhǔn)消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，推出了消費(fèi)級(jí)人形機(jī)器人“Bumi小布米”，瞄準(zhǔn)家庭場(chǎng)景中的陪伴、教育等應(yīng)用需求。本輪融資將用于深化商業(yè)生態(tài)建設(shè)、加速消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)落地、技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)張。

銀河通用則走“具身智能+場(chǎng)景落地”路線，聚焦大模型研發(fā)，深耕零售、能源、工業(yè)等垂直場(chǎng)景。本輪融資將用于打造全球領(lǐng)先的具身智能大模型，并推進(jìn)標(biāo)桿項(xiàng)目落地。銀河通用預(yù)計(jì)2026年出貨5000-6000臺(tái)。

這種多元化并行的態(tài)勢(shì)，有利于避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)健康發(fā)展。現(xiàn)如今，資本的熱情與技術(shù)的挑戰(zhàn)并存，機(jī)遇與瓶頸共生。對(duì)于從業(yè)者而言，喧囂過(guò)后，唯有解決真實(shí)產(chǎn)業(yè)問(wèn)題、實(shí)現(xiàn)商業(yè)回報(bào)，方能在這場(chǎng)“量產(chǎn)大考”中勝出。

根據(jù)工信部《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案（2026-2028年）》及相關(guān)政策目標(biāo)，2026年核心零部件國(guó)產(chǎn)化率有望突破80%。隨著核心零部件國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升及應(yīng)用場(chǎng)景的逐步清晰，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)有望在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)重要地位，但這條路仍需耐心與實(shí)干。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

來(lái)源：投資者網(wǎng)

       原文標(biāo)題 : 35 億資金入局：誰(shuí)在領(lǐng)跑機(jī)器人下半場(chǎng)？